주식투자/종목분석
SK하이닉스 주가와 실적, 영업적자 전망
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2023년 1월 첫째주 SK하이닉스 주가가 10.8% 반등마감했습니다. 그러나 지난 2021년 3월 150,500원 고점을 형성한뒤 2년가까이 내리막을 타고 있어 투자자들의 고심이 많은데요. 그래서 지난기간 SK하이닉스 실적과 주가흐름에 대해 다시한번 리뷰해보도록 하겠습니다.
SK하이닉스 주가는 실적과 함께
먼저 지난 10년간 SK하이닉스 주가흐름을 보겠습니다. SK하이닉스 주가는 2016년 세계경제가 바닥을 찍은 시점을 기준으로 6년 가까이 상승기조를 이어왔습니다. 2017~2018년부터 삼성전자와 함께 세계 메모리반도체 시장을 석권한 하이닉스 였기에 가능했습니다.
보시면 2017~2018년 SK하이닉스 영업이익은 13조~20조원까지 급격히 증가했다가 2019년부터 거의 10분의 1수준으로 급감했죠. 그리고 2020년, 2021년에 다시 상승사이클을 타다가 2022년부터 꺾이기 시작합니다.
문제는 2023년입니다. 주요 증권사들은 2023년 SK하이닉스 영업이익을 오히려 -2.5조원 적자를 기록할것으로 내다보고 있습니다. 5년전만 해도 1년에 20조 영업이익을 거둔 하이닉스가 영업적자라뇨.. 주가가 빠지는 이유가 있습니다.
세계 메모리반도체 시장 1위인 삼성전자 조차 2023년엔 적자를 기록할수 있다는 전망까지 나옵니다. 1월 6일 삼성전자는 2022년 4분기 잠정실적을 발표했는데요. 대부분의 증권사와 언론사가 예측한 6조원대 영업이익보다 약 -2조원 가까이 낮은 4조 3천억원을 발표했습니다.
삼성전자가 적자라면 SK하이닉스가 적자인건 당연합니다. 그리고 그 외 반도체 기업들의 실적도 크게 망가질 전망입니다. 주가는 실적의 함수입니다. 2023년에도 코스피와 코스닥 지수가 회복하기 어려워 보이는 이유입니다.
반도체 투자세액공제율 상향
그런데 2023년 1월 첫째주 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 각각 6.69%, 10.80% 상승했습니다. 한국정부가 반도체 투자세액공제율을 현행 8%에서 최대 25%까지 끌어올리겠다고 발표했기 때문인데요. 삼성전자나 SK하이닉스와 같은 기업들은 계속된 반도체개발을 위해 매년 수조원에서 수십조원을 투자하기 때문에 세액공제 발표는 영업이익을 상당 방어해줄것으로 보입니다. 일각에서는 삼성전자가 반도체공제율로 약 4조원대 영업이익을 방어할수 있을것으로 평가하기도 하구요.
정부가 이례적으로 반도체 투자세액공제율을 크게 끌어올린데에는 미국과 중국 반도체 패권경쟁 때문입니다. 미국이 일본과 대만 한국과 편먹고 중국을 견제하는 사이 삼성전자와 SK하이닉스는 최대 고객인 중국을 놓칠 위험에 처해있습니다.
이런 상황에서 중국도 반도체 자급자족을 위해 300조원을 투자하겠다고 발표했습니다. 한국의 경우 국가 GDP에서 반도체가 차지하는 비중이 상당하기 때문에 반도체 산업마저 무너진다면 당장 수많은 경제생태계가 붕괴될 가능성이 있습니다. 이를 모를리 없는 정부는 산업계 고충을 듣고 하루빨리 투자세액공제율을 끌어올린것입니다.
SK하이닉스 주가 언제 반등할수 있을까?
당장으로썬 SK하이닉스 주가반등이 언제쯤 나타날지 예견하기가 어렵습니다. 그리고 지난 2017~2018년과 같은 슈퍼사이클을 기대하기도 어렵습니다. 반도체는 이제 세계각국이 하나의 원자재로 취급하기 시작, 특히 미국은 반도체 산업을 다시 미국이 주도하기 위해 온갖 정치·경제적 지원을 하기 시작했습니다.
지금은 반 세계화주의, 고립주의, 무역전쟁 등으로 대변되는 시대에 진입했기 때문에 지난 2017~2018년엔 순수히 시장경쟁 논리로만 큰 수익을 거둘수 있었지만 앞으로는 불가능할지도 모릅니다. 그래서 2024년 SK하이닉스 매출액과 영업이익 전망치도 잘 쳐줘봐야 40조원대 매출과 6조원대 영업이익이 예상되는겁니다.
이런점을 감안할때 SK하이닉스 주가가 과거의 영광을 누리지 못할지도 모릅니다. SK하이닉스가 침체되는 속도는 중국이 반도체 자립을 얼마나 빨리 하느냐와 역의 관계에 있습니다.
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