미래반도체 코스닥상장, 공모가 유통물량 내용정리

2023년 1월말 미래반도체가 코스닥시장에 상장합니다. 미래반도체는 2022년 3분기 누적 기준 매출액 3,928억원, 영업이익 172억원, 당기순이익 142억원을 기록했는데요. 이번에 상장하면서 적용 PER도 4.94배에 그쳐 상장이후 주가 상승을 기대해볼수 있습니다. 그래서 미래반도체가 어떤 사업을 영위하고 있는지 공모가는 얼마이고 유통가능물량은 어느정도인지 정리해봤습니다. 

 

미래반도체 2019~2022년 3분기까지 손익계산서

 

✅미래반도체 기업개요

☑기업명: 미래반도체

☑거래소: 코스닥상장(2023.1월말)

☑주요업종: 반도체 유통

☑공모가: 6,000원

☑수요예측: 1,576.6 대 1

☑주관사: 신한투자증권

☑최대주주 지분율: 74.32%(상장후)

☑유통가능물량: 24.93%(품절주)

 

사업연도별 미래반도체 매출액

 

✅미래반도체 주요사업 분석

미래반도체의 주요 사업은 국내 반도체 유통입니다. 반도체 및 반도체가 사용되는 IT기기는 주요 소비재로 국내외 경제 성장에 따른 경기 변동에 영향을 받으며, 국내외 경기가 침체될 경우 소비자의 소비 심리가 축소되고 이는 주요 고객사의 매출에 영향을 미치게 됩니다.

 

미래반도체의 전방 산업은 반도체가 사용되는 다양한 IT기기 산업입니다. 최근 경제회복, Digital Transformation 가속화에 따른 산업구조 변화, 수요 다변화 등으로 반도체 사용처의 중장기적 성장이 예상되지만 그러나 전방 산업인 IT 기기 산업이 예상만큼 성장하지 않는 경우 부정적 영향이 미칠 수 있습니다. 아울러 반도체 생산을 수요에 맞춰 탄력적으로 조절할 수 없는 바, 전방시장의 성장세가 둔화되는 경우 공급과잉이 초래될 우려가 존재하며, 이 경우 판가 하락으로 영업 실적 및 재무구조에 부정적인 영향을 미칠 가능성도 상존합니다

 

지난 10년간 D램 가격 사이클 변동

 

반도체 유통 산업은 반도체 완제품 제조 업체로부터 제품을 공급받아, 필요로 하는 고객사에 유통하는 역할을 합니다. 이러한 반도체 유통업은 처음부터 반도체 제조 업체의 필요에 의해 형성되었고, 오랜 업력과 유통 대리점 사용으로 인한 장점들로 미루어 봤을 때 유통 산업이 대체될 가능성은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 그러나 만약 제조 업체에서 대리점을 통한 판매가 아닌, 직접 판매 비율을 높이는 경우 반도체 유통 산업이 대체 또는 사양될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

 

2017-2021 삼성반도체 유통업체 매출액과 글로벌 반도체 매출액

 

삼성전자로부터 반도체를 직접매입해 판매하는 업체는 미래반도체를 포함하여 총 3개사입니다. 미래반도체는 20년 이상 삼성전자와의 거래를 안정적으로 유지하고 있으며, 지속적으로 거래액이 증가하고 있어, 단기간에 급격하게 유통 물량이 감소할 가능성은 낮은 것으로 판단되지만 유통 물량을 경쟁사에 빼앗길 수 있는 가능성 또한 완전히 배제할 수는 없으며, 유통 물량이 줄어들 경우 시장점유율은 감소할 수 있습니다. 

 

✅기업가치 산정 및 유통물량

미래반도체는 기업공개를 위해 산정한 주당가치를 평가함에 있어 산업분류 유사성, 사업 및 제품 유사성, 재무 유사성 등을 고려하여 매커스, 유니트론텍을 최종 비교기업을 선정, 최종 비교기업의 2022년 3분기말 기준 평균 PER은 4.94배입니다.

 

미래반도체 최종 유사기업 선정 및 PER산정

 

그러나 최종 선정된 기업들이 반드시 적합한 비교기업이라고 판단할 수는 없으며, 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함에 따라 비교기업 선정의 부적합성이 있을 수 있습니다

 

공모 시 보호예수 및 매도금지 대상 주식은 상장예정주식수 14,438,000주 중 약 75.07%에 해당하는 10,838,000주이며, 유통가능한 물량은 상장예정주식수 14,438,000주 중 약 24.93%에 해당하는 3,600,000주입니다.